Economista Mansueto Almeida projeta futuro incerto para o PIB em 2027 e aponta controle de gastos como chave para juros mais baixos.
O Brasil pode enfrentar um cenário de crescimento econômico estagnado ou até mesmo negativo em 2027 se não houver um controle rigoroso dos gastos públicos. A projeção foi feita pelo economista-chefe do BTG Pactual, Mansueto Almeida, em um evento em Florianópolis. Ele enfatizou que a estabilização da dívida interna é mais crucial para o futuro econômico do país do que o cenário internacional atual.
Almeida destacou que a política fiscal tem um papel fundamental na trajetória da taxa de juros nos próximos anos. Um plano fiscal crível, que demonstre como o governo pretende conter o aumento das despesas, pode levar a uma rápida redução dos juros de longo prazo. Isso ocorre porque a confiança dos investidores na capacidade do país de honrar suas dívidas diminui o risco percebido.
Com essa segurança, o Banco Central ganha margem para acelerar o corte da taxa Selic. Por outro lado, se o país chegar a 2027 com juros elevados e sem um controle claro das contas públicas, o custo do crédito permanecerá alto, desestimulando investimentos e podendo levar o Produto Interno Bruto (PIB) a um território negativo. Conforme informação divulgada pelo BTG Pactual, a análise foi realizada em agosto.
Três Cenários para a Economia Brasileira em 2027
Mansueto Almeida apresentou três cenários distintos para a economia brasileira em 2027. O cenário mais otimista prevê que governo e Congresso conseguirão desacelerar o crescimento das despesas públicas. Isso abriria caminho para juros menores e prepararia o país para um forte ciclo de investimentos a partir de 2028.
No cenário intermediário, o ajuste fiscal seria parcial. Nesse caso, as taxas de juros se manteriam entre 10% e 10,5%, com o PIB crescendo até 2%. Este seria um quadro de recuperação moderada, mas ainda com desafios significativos.
O cenário adverso, contudo, é o mais preocupante. Um aumento contínuo dos gastos públicos levaria a uma alta da inflação, desvalorização do real e fuga de capitais. Sob essa pressão, o Banco Central seria forçado a manter ou até elevar os juros para controlar os preços, o que aprofundaria a retração da atividade econômica e criaria um risco real de recessão.
Impacto do Dólar e Cenário Externo na Inflação
A alta recente dos juros reais no Brasil tem uma explicação parcial no cenário internacional. Cerca de 40% desse aumento é atribuído às taxas de juros impostas pelos Estados Unidos, impulsionadas por uma economia aquecida. No entanto, a maior parte do problema da inflação é de origem interna.
Quanto ao câmbio, o dólar apresentou uma queda de R$ 6,26 para R$ 5,20, influenciado por movimentos globais. Um real mais valorizado tem um impacto misto no agronegócio. Por um lado, reduz a receita das exportações. Por outro, diminui o custo de fertilizantes e insumos importados.
Contudo, se o dólar disparar, os custos de produção no setor agrícola tendem a aumentar. Essa pressão sobre os custos de produção pode, por sua vez, pressionar a inflação, obrigando o Banco Central a manter os juros em patamares elevados para conter a alta de preços.
Medidas Essenciais para um Ajuste Fiscal Eficiente
Para garantir um ajuste fiscal eficiente, o economista defende que o foco não deve ser um corte radical e súbito de despesas, mas sim uma desaceleração consistente do crescimento dos gastos públicos. Medidas importantes incluem a revisão das vinculações mínimas de gastos municipais em saúde e educação.
Outras ações essenciais passam por desvincular parte das despesas da arrecadação total, revisar a indexação de benefícios ao salário mínimo e eliminar regimes tributários especiais que carecem de justificativa econômica clara. Atualmente, a carga tributária brasileira é de 32% do PIB, um patamar significativamente superior à média da América Latina, mesmo com um déficit nominal elevado previsto para este ano.
